Vergi
Halka Arz ve Tahsisli Satış (Public and Private Placements)
İngilizce: public and private placements
Türkçe Tanım
Menkul kıymetlerin yatırımcıya sunulmasında iki temel dağıtım kanalını birlikte anlatır: geniş bir yatırımcı kitlesine, düzenleyici onayı ve izahname zorunluluğuyla yapılan halka arz ile sınırlı sayıda nitelikli yatırımcıya, daha az kamuyu aydınlatma yüküyle yapılan tahsisli satış. İki kanal maliyet, hız, likidite ve açıklama yükü açısından belirgin biçimde ayrışır. Proje finansmanında bu tercih yapısal sonuçlar doğurur; nitekim tahsisli satış, tek bir projeye bağlı ve karmaşık yapılı tahvillerin, ayrıntılı müzakereye açık az sayıda kurumsal yatırımcıya daha hızlı ve gizlilik içinde yerleştirilmesini sağlarken, halka arzın gerektirdiği likidite ve standart açıklama, proje tahvillerinin çoğu kez kaldıramayacağı bir yüktür, dolayısıyla proje borcu ağırlıkla tahsisli kanaldan akar.
English Definition
The two principal distribution channels for offering securities to investors, taken together: a public placement made to a broad investor base with regulatory approval and a prospectus requirement, and a private placement made to a limited number of qualified investors with a lighter disclosure burden. The two channels diverge markedly in cost, speed, liquidity, and disclosure load. In project finance this choice has structural consequences: private placement lets complex, single-project bonds be placed faster and confidentially with a small set of institutional investors open to detailed negotiation, whereas the liquidity and standardized disclosure a public offering demands are a burden project bonds often cannot bear — so project debt flows predominantly through the private channel.