Menkul Kıymetler
Halka Arz Edilen Tahvil (Public Bond)
İngilizce: public bond
Türkçe Tanım
Nitelikli ve sınırlı bir yatırımcı grubuna tahsisli yerleştirme yerine, izahname ve kamuyu aydınlatma yükümlülükleri altında geniş yatırımcı kitlesine arz edilen borçlanma senedidir. Proje finansmanında halka arz edilen proje tahvili, banka kredisine kıyasla daha uzun vade ve sabit kupon sunabildiği için özellikle inşa riski geride bırakılmış, nakit akışı istikrar kazanmış varlıklarda tercih edilir. Buna karşılık halka arzın getirdiği derecelendirme zorunluluğu, kamuya açıklama disiplini ve ikincil piyasada fiyat oynaklığı, tahsisli işleme göre ihraççıya daha az müzakere esnekliği bırakır; bu nedenle çoğu proje, inşa döneminde banka borcuyla finanse edilip işletmeye geçtikten sonra tahvile refinanse edilir.
English Definition
A debt security offered to a broad investor base under prospectus and disclosure obligations, as opposed to a private placement allocated to a restricted pool of qualified investors. In project finance a public project bond can offer longer tenor and a fixed coupon relative to bank debt, which makes it attractive once construction risk has been retired and cash flow has stabilized. Its counterpart cost is a mandatory rating, continuing disclosure discipline and secondary-market price volatility, all of which leave the issuer less negotiating flexibility than a private deal, so many projects are built on bank debt and only refinanced into bonds after commercial operation.