Kredi
Kamu Kesimi Borçlanma Gereği (PSBR)
İngilizce: public sector borrowing requirements (PSBR)
Türkçe Tanım
Kamu kesiminin belirli bir dönemde gelirleriyle karşılayamadığı harcamalarını finanse etmek için iç ve dış piyasalardan net olarak borçlanması gereken tutardır; kamu açığının finansman yükünü tek bir büyüklükte özetler. Proje finansmanı açısından dolaylı ama güçlü bir etkisi vardır: yüksek bir borçlanma gereği, devletin tahvil arzını artırarak yurt içi faiz oranlarını yukarı çeker ve özel sektör borçlanmasını dışlayabilir, bu da proje kredilerinin ve tahvillerinin fiyatını referans getiri eğrisi üzerinden yükseltir. Deneyimli borç yapılandırıcıları, büyük bir kamu ihracı takviminin proje tahvili ihracıyla çakışmamasına dikkat eder; zira aynı yatırımcı havuzuna aynı anda çıkan devlet kağıdı, projenin talep gördüğü getiri primini sessizce genişletir.
English Definition
The net amount the public sector must borrow from domestic and external markets in a given period to finance the expenditure its revenues cannot cover; it condenses the financing burden of the public deficit into a single figure. Its effect on project finance is indirect but strong: a high borrowing requirement increases the state's bond supply, pulls domestic interest rates up and can crowd out private borrowing, raising the price of project loans and bonds through the reference yield curve. Experienced debt structurers take care that a large public-issuance calendar does not coincide with a project bond issue, since sovereign paper reaching the same investor pool at the same time quietly widens the yield premium the project must pay.