Menkul Kıymetler
Satılabilir Tahvil (Putable Bond)
İngilizce: putable bond
Türkçe Tanım
Sahibine, önceden belirlenmiş bir ya da birkaç tarihte tahvili ihraççıya nominal ya da kararlaştırılmış bir fiyattan geri satma hakkı tanıyan, gömülü bir satım opsiyonu taşıyan tahvildir; bu opsiyon yatırımcı lehine olduğu için kupon, benzer vadeli standart tahvile kıyasla daha düşüktür. Proje finansmanında bu yapının çekiciliği, yatırımcının aşağı yönlü riskini sınırlayarak talep tabanını genişletmesidir; ancak ihraççı açısından her put tarihi, yatırımcıların topluca çıkması hâlinde bir yeniden finansman duvarına dönüşebilir, dolayısıyla borç servis modeli en muhafazakâr biçimde put tarihini gerçek vade sayarak kurulmalıdır.
English Definition
A bond carrying an embedded put option that grants its holder the right to sell it back to the issuer at par or an agreed price on one or more predetermined dates; because the option favors the investor, the coupon is lower than on a comparable straight bond. In project finance the structure's appeal is that it broadens the demand base by capping the investor's downside; for the issuer, however, each put date can become a refinancing wall if investors exit together, so the debt-service model should be built most conservatively by treating the put date as the true maturity.