Kredi
Yeniden Fonlanmış Borç (Re-funded Debt)
İngilizce: re-funded debt
Türkçe Tanım
Vadesi gelmiş ya da erken itfa opsiyonu kullanılan mevcut borcun, çoğunlukla yeni bir tahvil ihracının hasılatıyla kapatılması sonucu ortaya çıkan borçtur; terim özellikle tahvil piyasasında, eski seriyi yeni seriyle değiştirme işlemini niteler. Altyapı ve kamu projelerinin finansmanında advance refunding yapısı sık görülür; yeni tahvil, eski tahvilin çağrılabilir hâle geleceği tarihe kadar bir escrow hesabında devlet tahvilleriyle tutulur ve bu ara dönemde iki borç aynı anda açıkta durur. Bu çifte yük, işlemin ekonomik faydasının yalnızca faiz farkından değil, escrow getirisi ile eski kupon arasındaki taşıma maliyetinden de hesaplanmasını gerektirir.
English Definition
Debt that arises when an existing obligation, whether at maturity or through an exercised call, is retired using the proceeds of a fresh issue — the term applies particularly in the bond market to replacing an old series with a new one. In infrastructure and public project financing an advance refunding is common: the new bonds are held in an escrow of government securities until the old bonds become callable, and during that interval both obligations sit outstanding at once. This double carry means the economics turn not only on the interest differential but on the carry between the escrow yield and the old coupon.