Sermaye Piyasaları
Döviz Kurlarının Yeniden Ayarlanması (Realignment of Exchange Rates)
İngilizce: realignment of exchange rates
Türkçe Tanım
Sabit ya da yönetimli kur rejimlerinde resmi parite düzeyinin, birikmiş dengesizlikleri gidermek üzere idari bir kararla topluca ve süreksiz biçimde değiştirilmesidir. Yerel para geliri üreten fakat sert para borcu taşıyan projeler için bu tür bir yeniden ayarlama, kademeli kur hareketinden çok daha keskin bir şoktur; devalüasyon tek gecede borç servis yükünü sıçratır. Bu nedenle kredi sözleşmelerine kur koruma hükümleri, önemli olumsuz değişiklik (MAC) tanımına parite ayarlaması dahil edilir ve mümkünse gelir tarafına sert para endeksleme yerleştirilerek şok karşı tarafa aktarılmaya çalışılır.
English Definition
A discrete, administratively decreed adjustment of the official par value under a fixed or managed exchange-rate regime, undertaken to unwind accumulated imbalances. For projects earning local-currency revenue while carrying hard-currency debt, such a realignment is a far sharper shock than gradual currency drift, because a devaluation steps up the debt-service burden overnight. Credit agreements accordingly embed currency-protection covenants, fold a parity adjustment into the definition of a material adverse change, and where feasible place hard-currency indexation on the revenue side to push the shock back onto the counterparty — though whether an offtaker with only local-currency income can actually honour that indexation is the question that determines whether the protection is substance or paper.