Türev Ürünler
Yeniden Sermayelendirme (Recapitalisation)
İngilizce: recapitalisation
Türkçe Tanım
Bir şirketin borç ile öz kaynak bileşiminin, sermaye yapısını değiştirmek amacıyla yeniden düzenlenmesidir; kaldıraç artırma, borcu öz kaynağa çevirme ya da öz kaynak geri çekme biçimlerini alabilir. Sponsor tarafında en sık görülen biçim, yeni borç ihraç edilerek bunun temettü olarak dağıtıldığı ve böylece yatırılan öz kaynağın kısmen geri çekildiği kaldıraçlı temettü recap'idir. Proje finansmanında ise inşaat riski geride kaldıktan ve varlık istikrarlı nakit üretmeye başladıktan sonra, daha düşük marjla refinansman yoluyla yapılan yeniden sermayelendirme, sıkışmış öz kaynağı serbest bırakarak sponsorun getirisini (IRR) belirgin biçimde iyileştirir.
English Definition
The rearrangement of a company's debt-and-equity mix in order to change its capital structure, taking the form of adding leverage, converting debt to equity, or withdrawing equity. On the sponsor side the most common form is the leveraged dividend recap, in which new debt is issued and distributed as a dividend, partially withdrawing the equity originally invested. In project finance a recapitalisation carried out through a lower-margin refinancing, once construction risk is behind and the asset has begun to generate stable cash, releases trapped equity and materially improves the sponsor's IRR — the value in a de-risked operating asset lies less in incremental revenue than in the cheaper capital its proven cash flow now commands.