Menkul Kıymetler
İtfa Edilebilir Tahvil (Redeemable Bond)
İngilizce: redeemable bond
Türkçe Tanım
İhraççıya, vadeden önce önceden belirlenmiş tarihlerde ve fiyatlardan tahvili geri çağırma (call) hakkı tanıyan borçlanma aracıdır. Bu opsiyon ihraççı lehine olduğu için, yatırımcı faiz oranı düştüğünde en değerli anda geri çağrılma riskini üstlenir ve bu riski daha yüksek bir kupon talep ederek fiyatlar. Proje finansmanında geri çağrı esnekliği, refinansman penceresi açıldığında borcu yeniden yapılandırmayı mümkün kılar; ancak çağrı koruması (call protection) dönemi, bu esnekliğin ne zaman kullanılabileceğini sözleşmesel olarak sınırlar.
English Definition
A debt instrument that grants the issuer the right to call the bond before maturity at predetermined dates and prices. Because the option runs in the issuer's favour, the investor bears the risk of being redeemed at precisely the least convenient moment — when rates have fallen — and prices that risk by demanding a higher coupon. In project finance the call flexibility permits the debt to be restructured once a refinancing window opens, yet a call-protection period contractually delimits when that flexibility may first be exercised, keeping the issuer honest through the early years.