Finans
Yeniden Yatırım İskontosu (Reinvestment Discount)
İngilizce: reinvestment disount
Türkçe Tanım
Bir yatırımın ara dönem nakit akışlarının (kupon, temettü ya da anapara itfası) vade sonuna kadar hangi oranda yeniden yatırılabileceğine ilişkin varsayımın, gerçekleşen düşük oranlar nedeniyle beklenen getiriden yarattığı aşağı yönlü sapmadır. IRR ve nominal getiri hesapları, ara akışların aynı iç oranla yeniden yatırılabildiğini varsayar; piyasa oranları düştüğünde bu varsayım tutmaz ve fiili getiri, hesaplanan getirinin altına düşer. Proje finansmanında amortize borç ve rezerv hesaplarının ürettiği ara nakit, düşen faiz ortamında bu iskonto etkisiyle beklenenden az kazanç sağlar; bu yüzden olgun modeller yeniden yatırım oranını iç oranla değil, konservatif bir dış oranla sabitler.
English Definition
The downward deviation from expected return that the assumption about the rate at which an investment's interim cash flows (coupons, dividends, or principal amortization) can be reinvested until maturity produces when the realized rates prove lower. IRR and nominal return calculations assume interim flows are reinvested at the same internal rate; when market rates fall that assumption fails and the actual return drops below the computed one. In project finance the interim cash thrown off by amortizing debt and reserve accounts earns less than expected under this discount effect in a falling-rate environment, which is why mature models fix the reinvestment rate not at the internal rate but at a conservative external one.