Muhasebe
Borçlanmanın İkame Maliyeti (Replacement Cost of Borrowing)
İngilizce: replacement cost of borrowing
Türkçe Tanım
Mevcut bir borcun, bugünkü piyasa koşullarında yeni bir finansmanla değiştirilmesinin taşıyacağı maliyettir; borçlunun eski borcunun sözleşme faizi ile aynı vadede bugün erişebileceği yeni faiz arasındaki farkı ortaya koyar. Bu fark, erken kapama kararının ekonomik mantığını belirler. Proje finansmanında borçlanmanın ikame maliyeti, yeniden finansman penceresinin ne zaman açılacağını gösterir; cari fonlama maliyeti mevcut kredinin marjının belirgin altına indiğinde sponsor refinancing'i değerlendirir, ancak eski kredideki erken ödeme cezası (make-whole) ile yeni işlem masrafları, kâğıt üzerindeki tasarrufu kolaylıkla eritebilir.
English Definition
The cost of replacing an existing debt with new financing under today's market conditions, revealing the spread between the contractual rate on the borrower's old debt and the new rate obtainable now for the same tenor. That spread governs the economic case for early repayment. In project finance, the replacement cost of borrowing signals when a refinancing window opens; when current funding cost falls well below the existing loan's margin, a sponsor considers refinancing, but the old loan's make-whole penalty and new transaction fees can easily erode the paper saving.