Finans
Önalım / İlk Ret Hakkı (Right of First Refusal)
İngilizce: right of first refusal
Türkçe Tanım
Bir varlık veya hisse elden çıkarılmadan önce, hak sahibine üçüncü bir kişinin teklifini eşleştirerek öncelikli satın alma imkânı tanıyan sözleşmesel haktır (ROFR). Ortaklık ve JV anlaşmalarında yaygın olan bu hak çıkış esnekliğini kısıtlar; zira potansiyel alıcılar, tekliflerinin mevcut ortakça eşleştirilip geçersiz kılınabileceğini bildiğinden rekabetçi bir açık artırmaya girmekte isteksizleşir. Proje paylarında ROFR'ın varlığı, satış sürecini soğutarak fiili değerlemeyi düşürebildiğinden, hem sponsor çıkışında hem de kredi verenin teminatı paraya çevirme senaryosunda dikkatle fiyatlanır.
English Definition
A contractual right (ROFR) that lets its holder acquire an asset or shareholding on priority terms by matching a third party's offer before the interest is sold. Common in partnership and joint-venture agreements, it constrains exit flexibility, since prospective buyers, knowing their bid can be matched and displaced by the incumbent, grow reluctant to enter a competitive auction. Because the presence of a ROFR over project stakes can chill the sale process and depress the effective valuation, it is priced carefully in both a sponsor exit and a lender's collateral-enforcement scenario.