Finans
İzole Edilmiş Fonlar (Ring-Fenced Funds)
İngilizce: ringfenced funds
Türkçe Tanım
Belirli bir yükümlülüğün karşılanması amacıyla ayrılmış ve serbest kullanımdan çıkarılarak korunmuş nakit veya fonlardır. Proje finansmanında borç servis rezerv hesabı (DSRA), bakım rezervi ve benzeri rezerv hesaplarında tutulan tutarlar, ödeme şelalesinin (waterfall) belirli basamaklarına tahsis edilerek ring-fence edilir ve sponsorun serbestçe erişimine kapatılır. Bu fonların hangi olayda ve hangi öncelikle çözülebileceğini belirleyen sözleşme hükmü, kredi verenin temerrüt anındaki likidite tamponunun fiili gücünü tayin eder; gevşek tanımlı bir serbest bırakma koşulu, rezervin koruyucu işlevini zayıflatır.
English Definition
Cash or funds set aside to meet a particular obligation, taken out of free use and protected. In project finance the amounts held in reserve accounts such as the debt service reserve account (DSRA) and maintenance reserve are ring-fenced by dedication to defined steps of the payment waterfall and closed off from the sponsor's free access. The contractual provision that determines on what event and with what priority these funds can be released sets the real strength of the lender's liquidity buffer at the point of default; a loosely defined release condition weakens the reserve's protective function.