Risk
Risksiz Faiz Oranı (Risk-Free Rate)
İngilizce: risk-free rate
Türkçe Tanım
Teorik olarak temerrüt riski taşımayan bir yatırımın getirisidir; pratikte referans olarak yüksek dereceli devlet tahvilleri ya da swap eğrisi kullanılır. Proje finansmanında risksiz oran bir taban işlevi görür: kredi fiyatlaması bu oranın üzerine binen kredi, inşa ve likidite marjları olarak kurulur, özkaynak getirisi hedefi ise risksiz oranın üzerine eklenen bir risk primiyle tanımlanır. Nitekim risksiz oranın yükseldiği dönemlerde, aynı proje aynı marjla dahi finanse edilemez hale gelir, zira toplam sermaye maliyeti projenin ürettiği getiriyi aşar.
English Definition
The return on an investment that in theory bears no default risk, proxied in practice by high-grade sovereign bonds or the swap curve. In project finance the risk-free rate serves as a floor: loan pricing is built above it as a stack of credit, construction and liquidity spreads, while the target equity return is defined as a risk premium layered on top of it. When the risk-free rate rises, the same project may cease to be financeable even at the same margin, because the total cost of capital comes to exceed the return the project generates.