Risk
Yerleştirilememe Riski (Risk of Non-Placement)
İngilizce: risk of non-placement
Türkçe Tanım
Bir ihraç ya da kredi sendikasyonunda, menkul kıymetin veya kredinin öngörülen koşullarla yatırımcılara satılamaması ve aracının kendi bilançosunda kalması riskidir. Proje finansmanında bu risk en keskin biçimde underwritten sendikasyonlarda görülür; düzenleyici banka krediyi taahhüt eder, ancak piyasa koşulları bozulduğunda payı satamayarak beklenenden büyük bir maruziyeti taşımak zorunda kalır. Nitekim best-efforts yapı ile underwritten yapı arasındaki fiyat farkı, tam olarak bu yerleştirilememe riskinin aracıdan ihraççıya ya da ihraççıdan aracıya geçmesinin bedelidir.
English Definition
The risk, in an issuance or a loan syndication, that the security or loan cannot be sold to investors on the anticipated terms and remains on the intermediary's own balance sheet. In project finance this risk appears most sharply in underwritten syndications, where the arranging bank commits the loan yet, if market conditions deteriorate, may be unable to sell down its share and must carry an exposure larger than intended. The price difference between a best-efforts and an underwritten structure is precisely the cost of shifting this placement risk from arranger to issuer, or the reverse.