Menkul Kıymetler
Teminatlı Tahvil (Secured Bond)
İngilizce: secured bond
Türkçe Tanım
İhraççının belirli varlıklarını — gayrimenkul, ekipman ya da bir gelir akışını — teminat olarak gösterdiği, temerrüt hâlinde tahvil sahiplerine bu varlıklar üzerinde öncelik veren borçlanma aracıdır; teminatsız borç senedinden (debenture) bu yönüyle ayrılır. Proje tahvillerinde teminat tipik olarak proje şirketinin hisseleri, hesapları ve sözleşmelerinden oluşan bütünsel bir paket üzerine kurulur. Teminatın sağladığı öncelik, tahvilin kredi notunu ve dolayısıyla kupon oranını düşürür; ancak asıl belirleyici, teminatın varlığı değil, çapraz temerrüt ve teminatın paylaşımına ilişkin alacaklılar arası sözleşmenin (intercreditor agreement) sıralama kurallarıdır.
English Definition
A debt instrument in which the issuer pledges specific assets, such as real estate, equipment or a revenue stream, as collateral, giving bondholders priority over those assets on default, which distinguishes it from an unsecured debenture. In project bonds the collateral is typically built on a holistic package of the project company's shares, accounts and contracts. The priority the collateral affords lowers the bond's credit rating and hence its coupon; but what is truly decisive is not the mere existence of security, rather the ranking rules of the intercreditor agreement governing cross-default and the sharing of collateral.