Kredi
Teminatlı Borç (Secured Debt)
İngilizce: secured debt
Türkçe Tanım
Belirli varlıklar ya da gelir akışları üzerindeki bir güvence hakkıyla desteklenen borçtur; temerrüt hâlinde borç verene teminata başvurma ve tasfiye gelirinden öncelikli tatmin hakkı tanır. Sermaye yapısında teminatlı borç en kıdemli katmanı oluşturur ve bu kıdem, teminatsız ve sermaye benzeri katmanlara kıyasla daha düşük bir getiriyle fiyatlanır. Proje finansmanında teminatlı borcun gerçek sınırı hukuki değil ekonomiktir: teminat aynı varlık havuzunu paylaştığından, ek teminatlı borç ihracı mevcut kreditörlerin teminat kapsamını sulandırır ve bu nedenle covenant paketi tipik olarak ek borçlanmayı ve varlık üzerinde yeni rehin tesisini açık sınırlara bağlar.
English Definition
Debt backed by a security interest over specific assets or revenue streams, granting the lender the right to enforce against the collateral and to be satisfied with priority from liquidation proceeds on default. In the capital structure secured debt forms the most senior layer, and this seniority is priced at a lower return than unsecured and subordinated layers. In project finance the real limit on secured debt is economic rather than legal: because collateral shares the same asset pool, issuing further secured debt dilutes existing lenders' security coverage, which is why the covenant package typically ties additional indebtedness and new liens over the assets to explicit limits.