Kredi
Kıdemli Borç (Senior Debt)
İngilizce: senior debt
Türkçe Tanım
Sermaye yapısında en yüksek geri ödeme önceliğine sahip, faiz ve anaparası mezzanine ve özkaynaktan önce servis edilen, temerrüt halinde teminat üzerinde ilk hakkı bulunan borç katmanıdır. Öncelikli konumu nedeniyle en düşük maliyetli borçtur ve tipik bir proje finansmanı yapısında sermayenin en büyük dilimini oluşturur. Kıdemli borcun büyüklüğü doğrudan borç servisi karşılama oranıyla sınırlanır; kredi verenler, projenin nakit akışının bu borcu belirli bir marjla taşımasını (örneğin asgari DSCR eşiği) şart koşar. Kıdemli borç ile alt katmanlar arasındaki ilişki bir alacaklılar arası sözleşmeyle düzenlenir; bu sözleşme, nakit akışının paylaşımını ve temerrüt anında hangi tarafın icra kararını verdiğini belirler.
English Definition
The debt tranche with the highest repayment priority in the capital structure, whose interest and principal are serviced before mezzanine and equity, and which holds the first claim on collateral in default. Because of its priority, it is the lowest-cost debt and forms the largest slice of capital in a typical project finance structure. The size of senior debt is constrained directly by the debt service coverage ratio; lenders require the project's cash flow to carry it with a defined margin, such as a minimum DSCR threshold. The relationship between senior debt and the lower layers is governed by an intercreditor agreement, which sets the sharing of cash flow and which party controls the enforcement decision in default.