Sermaye Piyasaları
Pay Elde Tutma Sözleşmesi (Share Retention Agreement)
İngilizce: share retention agreement
Türkçe Tanım
Bir proje şirketinin sponsorlarının, belirli bir aşamaya — tipik olarak proje tamamlanması ve borcun belirli bir düzeye inmesi — kadar paylarını elden çıkarmayacağını ve asgari bir kontrol oranını koruyacağını kredi verenlere taahhüt ettiği sözleşmedir. Bu taahhüt, sponsorun projeye ekonomik ve yönetimsel bağlılığını inşa ve rampa-up döneminde sabitleyerek, en kırılgan aşamada sponsorun projeden çekilme riskini sınırlar. Proje finansmanında pay elde tutma taahhüdü, tamamlama garantisi ve dağıtım kısıtlarıyla birlikte sponsor riskini yöneten üçlü mekanizmanın bir ayağıdır; taahhüdün gevşediği eşik — genellikle tamamlama testi sonrası — çoğu zaman sponsorun kısmi çıkış veya sermaye geri kazanımı için beklediği kritik kapıdır.
English Definition
An agreement in which the sponsors of a project company undertake to lenders that they will not dispose of their shares — and will maintain a minimum control percentage — until a specified stage, typically project completion and reduction of debt to a certain level. This undertaking fixes the sponsor's economic and managerial commitment to the project through construction and ramp-up, limiting the risk of the sponsor walking away at the most fragile stage. In project finance the share-retention undertaking is one leg of the triple mechanism — alongside completion guarantee and distribution restrictions — that manages sponsor risk; the threshold at which the undertaking loosens, usually after the completion test, is often the critical gate the sponsor awaits for a partial exit or capital recovery.