Sermaye Piyasaları
Pay Sahibi Kredisi (Shareholder Loan)
İngilizce: shareholder loan
Türkçe Tanım
Bir pay sahibinin, sermaye koymak yerine ya da sermayeye ek olarak, kendi şirketine borç biçiminde sağladığı finansmandır; ekonomik olarak özkaynağa yakın dursa da hukuken bir alacak yaratır ve faiz taşıyabilir. Proje finansmanında pay sahibi kredisi, sponsora hem faiz gideri üzerinden vergi avantajı hem de sermayeye kıyasla daha esnek bir geri çekiş imkânı sunduğu için tercih edilir; ancak birinci sıra alacaklılar bu krediyi neredeyse istisnasız kendi alacaklarının gerisine koyar ve borç servisi karşılanmadan pay sahibi kredisine faiz ya da anapara ödenmesini covenant'larla yasaklar.
English Definition
Financing a shareholder provides to its own company in the form of debt rather than, or in addition to, equity; though economically close to equity, it legally creates a claim and may bear interest. In project finance a shareholder loan is favored because it offers the sponsor both a tax shield through interest expense and a more flexible route to withdraw funds than share capital allows; yet senior creditors almost invariably rank it behind their own claims through deep subordination and use covenants to bar any interest or principal payment on it until debt service is met.