Sermaye Piyasaları
Pay Sahibinin Rüçhan Hakkı (Shareholder Pre-emption Right)
İngilizce: shareholder pre-emption right
Türkçe Tanım
Bir pay sahibinin, şirketin çıkardığı yeni payları ya da bir başka pay sahibinin devretmek istediği mevcut payları, üçüncü kişilerden önce ve mevcut ortaklık oranıyla orantılı biçimde satın alma hakkıdır. Proje finansmanında rüçhan hakkı iki işlev görür: yeni sermaye artırımlarında pay sahibinin sulandırılmaya karşı korunması ile pay devirlerinde ortaklık çevresinin kontrolü; ancak deneyimli sponsor, rüçhan hakkının ek sermaye çağrılarında bir yükümlülüğe dönüşüp dönüşmediğine dikkat eder, zira hakkı kullanmamak çoğu zaman sözleşmede öngörülen orantısız bir sulandırma cezasını tetikler.
English Definition
The right of a shareholder to acquire, ahead of third parties and in proportion to its existing holding, the new shares a company issues or the existing shares another holder wishes to transfer. In project finance a pre-emption right serves two functions: protecting the shareholder against dilution in fresh capital raises and controlling the ownership circle on share transfers; yet a seasoned sponsor watches whether the right converts into an obligation on further capital calls, because declining to exercise it often triggers a disproportionate dilution penalty written into the agreement.