Sermaye Piyasaları
Ortaklık Yapısı (Shareholding Structure)
İngilizce: shareholding structure
Türkçe Tanım
Bir şirketin ya da proje şirketinin sermayesinin pay sahipleri arasında nasıl dağıldığını, doğrudan ve dolaylı sahiplik zincirlerini ve nihai fayda sahiplerini gösteren yapıdır. Proje finansmanında ortaklık yapısı, kredi verenlerin due diligence'ında ilk incelenen katmanlardan biridir; zira sponsorların özel amaçlı bir holding üzerinden mi yoksa doğrudan mı pay tuttuğu, temettü aktarım verimliliğini, vergi sızıntısını ve iflas uzaklaştırma niteliğini belirler, ayrıca off-taker ya da EPC yüklenicisiyle gizli bir ilişkili taraf bağının bu zincirde saklı olup olmadığı ancak yapının tümü açıldığında görülür.
English Definition
The structure showing how a company's or project company's capital is distributed among shareholders, the chains of direct and indirect ownership, and the ultimate beneficial owners. In project finance the shareholding structure is among the first layers lenders examine in due diligence, because whether sponsors hold their stakes through a special-purpose holding or directly determines dividend upstreaming efficiency, tax leakage and the quality of bankruptcy remoteness; and whether a hidden related-party link to the off-taker or EPC contractor lurks in the chain becomes visible only when the whole structure is unfolded.