Risk
Spread Riski (Spread Risk)
İngilizce: spread risk
Türkçe Tanım
Bir enstrümanın kredi spreadinin, dayanak faiz oranı sabit kalsa dahi genişlemesinden doğan değer kaybı riskidir; faiz riskinden ayrı, ihraççıya ve piyasa risk iştahına özgü bir bileşendir. Sabit getirili portföylerde spread genişlemesi, referans oran hiç oynamadan fiyatı düşürebilir. Proje finansmanında spread riski iki katmanda görünür: değişken faizli kredide yeniden fiyatlama ya da refinansman anında, ve tahvil ihraç eden yapılarda ikincil piyasa değerlemesinde; bilhassa mini-perm yapılarda, refinansman tarihine kadar spreadin genişlemiş olma ihtimali, sponsorun üstlendiği en somut piyasa riskidir ve çoğu zaman bir faiz swabıyla dahi tam kapatılamaz.
English Definition
The risk of value loss arising from a widening in an instrument's credit spread even if the underlying interest rate is unchanged; a component distinct from interest-rate risk and specific to the issuer and to market risk appetite. In fixed-income portfolios a spread widening can lower price without the reference rate moving at all. In project finance, spread risk appears in two layers: at repricing or refinancing on a floating-rate loan, and in secondary-market valuation for bond-issuing structures; particularly in mini-perm structures, the possibility that the spread has widened by the refinancing date is the most concrete market risk the sponsor bears, and one that even an interest-rate swap often cannot fully close.