Menkul Kıymetler
Sermaye Benzeri Tahvil (Subordinated Bond)
İngilizce: subordinated bond
Türkçe Tanım
İhraççının tasfiyesi ya da temerrüdü hâlinde, kıdemli borcun tamamı ödendikten sonra sıra alan tahvildir. Bu ikincil sıralama, tahvile daha yüksek getiri talebi yükler; buna karşılık ihraççı için bazı hesaplarda özkaynağa yakın muamele görür. Proje ve holding düzeyi finansmanında sermaye benzeri tahviller, kıdemli kredi verenlerce çoğu zaman kısmen özkaynak sayılarak borç servis karşılama oranının paydasından dışlanır; asıl müzakere, temerrüt hâlinde faiz ödemesinin ertelenip ertelenemeyeceği ve bu ertelemenin çapraz temerrüdü tetikleyip tetiklemeyeceği üzerinedir.
English Definition
A bond that, on the issuer's liquidation or default, ranks only after the senior debt has been paid in full. This junior ranking commands a higher yield, while for the issuer it can receive equity-like treatment in certain calculations. In project and holding-level financing, subordinated bonds are frequently counted as partial equity by senior lenders and thus excluded from the denominator of the debt-service coverage ratio, and the substantive negotiation turns on whether interest can be deferred in distress and whether such deferral would trip a cross-default.