Kredi
Sermaye Benzeri Borç (Subordinated Debt)
İngilizce: subordinated debt
Türkçe Tanım
Alacaklılar sıralamasında kıdemli borcun gerisinde kalan, tasfiye ve ödeme önceliğinde ona tabi borçtur. Proje finansmanında sponsorların sağladığı sermaye benzeri borç, kıdemli kredi verenlerce sıklıkla özkaynak muamelesi görür; bunun karşılığı, kıdemli borç belirli testleri geçmeden bu borca faiz ya da anapara ödemesi yapılmasını yasaklayan dağıtım kilidi (lock-up) hükmüdür. Sponsor açısından cazibesi, faizin vergi matrahından düşülebilir olmasıdır; ancak örtülü sermaye (thin-cap) kuralları bu avantajı belirli bir borç-özkaynak oranının ötesinde sınırlar.
English Definition
Debt that ranks behind senior debt in the creditor hierarchy and is subordinate to it in both liquidation and payment priority. In project financing, subordinated debt provided by sponsors is often treated as equity by senior lenders, the price of which is a distribution lock-up that bars any interest or principal payment on it until the senior debt has passed defined tests. Its appeal to the sponsor is that interest is deductible from the tax base, though thin-capitalization rules cap that advantage beyond a certain debt-to-equity ratio.