Finans
Sulandırma Etkisi (Watering-Down / Dilution Effect)
İngilizce: watering down effect
Türkçe Tanım
Yeni hisse ihracı, opsiyon kullanımı ya da dönüştürülebilir enstrümanların paya çevrilmesiyle mevcut ortakların oransal payının ve hisse başına kazancının azalmasıdır. Etki yalnızca mülkiyet oranını değil, oy gücünü ve kontrol dengesini de aşındırır. Proje şirketlerinde sponsor sermayesinin, inşaat sırasında ortaya çıkan maliyet aşımını karşılamak üzere devreye giren ek öz kaynak çağrılarıyla sulandırılması, sponsorlar arası anlaşmalarda önceden pazarlığa konu edilir; katılmayan ortağın payını orantısız biçimde eriten cezalandırıcı sulandırma hükmü, disiplin aracı olarak sözleşmeye yazılır.
English Definition
The reduction in existing shareholders' proportional stake and earnings per share that follows a new share issue, the exercise of options or the conversion of convertible instruments. The effect erodes not only ownership share but voting power and the balance of control. In project companies, dilution of sponsor equity through additional calls triggered to fund construction cost overruns is negotiated in advance within shareholder agreements; a punitive-dilution provision, which shrinks a non-participating partner's stake disproportionately, is written into the contract as an instrument of discipline.