Muhasebe
Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (Weighted Average Cost of Capital)
İngilizce: weighted average cost of capital
Türkçe Tanım
Bir işletmenin öz kaynak ve borç maliyetlerini, sermaye yapısındaki oranlarıyla ağırlıklandırarak elde edilen bileşik finansman maliyetidir; yatırım kararlarında iskonto oranı ve asgari getiri eşiği olarak kullanılır. Borcun vergi kalkanı, borç maliyetini vergi sonrası temelde düşürerek WACC'yi kaldıraçla azaltır. Proje finansmanında bu ölçüt kurumsal düzeyde anlamlı olsa da, kaldıracın çok yüksek ve nakit akışlarının sözleşmeyle sabitlendiği tekil projelerde iskonto çoğu zaman WACC yerine öz kaynağın hedef IRR'ına göre kurulur; zira proje borcu geri dönüşsüz olduğunda sermaye maliyeti mantığı kurumsal bilançodan kopar.
English Definition
The blended cost of financing obtained by weighting a firm's costs of equity and debt by their proportions in the capital structure, used in investment decisions as a discount rate and hurdle. Debt's tax shield lowers the cost of debt on an after-tax basis, reducing WACC through leverage. In project finance the measure is meaningful at corporate level, yet in single projects that are highly leveraged with contractually fixed cash flows the discount is often built on equity's target IRR rather than WACC, because once project debt is non-recourse the cost-of-capital logic detaches from the corporate balance sheet.