Finans
Silinme / Değerin Sıfırlanması (Wiping-Out)
İngilizce: wiping-out
Türkçe Tanım
Bir sermaye katmanının, tipik olarak özkaynağın ya da sermaye yapısının en alt basamağındaki tali borcun, zarar ya da yeniden yapılandırma sonucunda değerini tamamen yitirmesidir. Proje finansmanında bu sonuç, borç servisinin sürdürülemez hâle geldiği ve alacaklıların teminatı icra ettiği senaryolarda ortaya çıkar; sermaye şelalesinde en son sırada duran taraf, kayıpları ilk emen katmandır. Kredi verenlerin bu katmanı özellikle önemsemesinin nedeni, sponsor özkaynağının ilk kayıp yastığı işlevi görmesi ve bu yastığın kalınlığının borcun fiilî güvenlik marjını belirlemesidir.
English Definition
The complete loss of value in a capital layer — typically equity, or the most junior subordinated debt at the bottom of the structure — as a result of losses or restructuring. In project finance this occurs where debt service becomes unsustainable and creditors enforce security; the party last in the capital waterfall is the first layer to absorb losses. Lenders care about this layer precisely because sponsor equity functions as the first-loss cushion, and the thickness of that cushion determines the real safety margin protecting the debt.