Finans
Çağrıya Kadar Getiri (Yield to Call)
İngilizce: yield to call
Türkçe Tanım
Çağrılabilir (callable) bir tahvilin, ihraççının onu erken itfa etme hakkını en yakın çağrı tarihinde kullanacağı varsayımıyla hesaplanan getirisi; yatırımcının en kötü senaryo getirisini (yield to worst) değerlendirmesinde temel girdidir. İhraççı, piyasa faizi düştüğünde tahvili çağırıp daha ucuza refinanse etme eğilimindedir; bu da yatırımcının yüksek kuponu tam vadeye dek elde tutma beklentisini kırar. Proje tahvillerinde çağrı opsiyonu, ihraççının refinansman esnekliği ile yatırımcıya ödenen çağrı primi arasında pazarlık edilen bir denge kurar.
English Definition
The yield on a callable bond calculated on the assumption that the issuer will exercise its right of early redemption at the nearest call date, a key input in assessing an investor's yield to worst. An issuer tends to call a bond and refinance more cheaply when market rates fall, which defeats the investor's expectation of holding a high coupon to full maturity. In project bonds the call option strikes a negotiated balance between the issuer's refinancing flexibility and the call premium paid to compensate the investor.