Muhasebe
Sıfır Maliyetli Collar (Zero-Cost Collar)
İngilizce: zero-cost collar
Türkçe Tanım
Bir varlığın ya da nakit akışının fiyat aralığını, koruyucu bir opsiyon satın alıp buna karşılık ters yönlü bir opsiyon satarak sabitleyen ve satılan opsiyonun primi alınan opsiyonun primini karşıladığı için net nakit maliyeti sıfıra yakın kurulan bir hedge yapısıdır. Koruma bedelsiz değildir; taraf, aşağı yönlü korumaya karşılık yukarı yöndeki kazancından belirli bir tavana kadar feragat eder. Proje finansmanında emtia veya kur maruziyetini bant içine almak için sıkça kullanılır; kredi verenler DSCR öngörülebilirliğini artırdığı için bu yapıyı olumlu karşılasa da, satılan bacağın teminat ve marj çağrısı yükü ayrıca değerlendirilir.
English Definition
A hedging structure that brackets the price of an asset or cash flow by buying a protective option and simultaneously selling an offsetting one, calibrated so the premium received funds the premium paid and the net cash cost is near zero. The protection is not free: in exchange for downside cover, the party forgoes upside beyond a defined ceiling. In project financing it is commonly used to band commodity or currency exposure, and while lenders welcome the added DSCR predictability, the collateral and margin-call obligations attaching to the sold leg are assessed separately.