Türev Ürünler
Sıfır Fiyatlı Collar (Zero-Price Collar)
İngilizce: zero-price collar
Türkçe Tanım
Taban opsiyonu için ödenen prim ile tavan opsiyonundan tahsil edilen primin birbirini dengeleyecek şekilde kullanım fiyatlarının seçildiği ve pozisyonun kuruluş maliyetinin sıfıra oturduğu türev yapısıdır; sıfır maliyetli collar ile aynı ekonomiyi taşır, farkı yapılandırmanın prim değil kullanım fiyatı seçimi üzerinden kurulmasıdır. Tavanı yukarı çekmek isteyen taraf, dengeyi korumak için tabanı da yukarı çekmek zorunda kalır; böylece bedelsiz görünen koruma, vazgeçilen yukarı yön potansiyeliyle ödenir. Yapı, hedge maliyetini nakitten fırsat maliyetine kaydırdığı için inşa dönemi likiditesini zorlamadan gelir bandını sabitlemekte kullanılır.
English Definition
A derivative structure in which the strike prices are chosen so that the premium paid for the floor and the premium received on the cap offset one another, placing the establishment cost at zero; it carries the same economics as a zero-cost collar, differing in that the structuring turns on strike selection rather than premium. A party wanting to lift the cap must, to preserve the balance, lift the floor as well, so the seemingly free protection is paid for in forgone upside. Because it shifts the hedging cost from cash to opportunity cost, the structure is used to fix a revenue band without straining construction-phase liquidity.